admin2026年将是上市公司ESG披露义务的“首考”之年。截至3月29日，中国证券报记者采访时，A股市场至少有257家上市公司披露了2025年ESG（或可持续发展报告）报告，其中以医药、生物、电子行业为首。从发布的报告来看，数据质量是本次“初试”的重要“得分点”。专家认为，越来越多的上市公司显着提高了数据披露的完整性、标准化和深度。同时，不少报告虽然指标丰富，但统计标准不一，信息的可比性仍需加强。上市公司不应将披露 ESG 报告视为监管机构的“职责”，而应仔细检查其投资披露的内容或的观点。我们建议建立跨部门数据治理机制，统一统计限额和核算方法，引入第三方保证，并考虑积极准备针对气候和生物多样性的披露。新的披露变化 根据《上市公司可持续发展报告指引》的要求，上交所180、科交所50、深交所100、创业板指数以及境内外上市公司样本公司必须在2026年4月30日之前首次披露2025年度可持续发展报告。截至3月29日撰写本文时，根据行业分类，申万初步调查显示，上市公司257家。其中，医药、生物科技和电子行业是暂时披露企业数量最多的行业。幸运的是，已发布的 2025 年 ESG 报告显示，亮点体现在披露的全面性、数据的规范性和深度。越来越多的公司开始持续披露可比数据，将ESG绩效纳入管理评估体系，开始披露生物多样性和气候变化等专题，并开始披露第三方保证。例如，宁德时代表示，已将ESG绩效纳入集团及相关业务单元年度绩效考核体系，建立可量化、可追踪的关键指标，并将考核结果与薪酬激励挂钩，建立有效的问责机制。报告期内，药明康德-根据基于基础目标倡议（SBTi）的《企业短期目标标准（5.2版）》，公司表示进一步制定了涵盖范围1、范围2、范围3的绝对温室气体减排目标，并已通过SBTi验证化。中兴通讯已发布第三方验证报告。从上市公司的角度来看，高质量的ESG报告具有多维度的积极影响。中信集团董事会相关人士告诉记者，集团旗下多家子公司均在A股上市，公司将ESG报告视为与利益相关方沟通的重要渠道。完善ESG信息披露，有利于公司满足国内外监管披露要求，规避合规风险。有助于展现负责任企业的良好形象，提高市场地位，增加客户、员工和社会各界的信任。这有助于企业与其他企业进行比较分析，有利于企业的不断优化和改进。从投资者的角度来看，ESG报告为投资者提供了可验证、可比较、可追溯的非财务信息。专注于投资决策和风险管理。越来越多的上市公司披露ESG报告，互动投资者平台也越来越关注相关问题，例如“贵公司是否制定了减排目标和计划，并对自身碳排放情况进行了全面审视？”，反映出投资者对上市公司业绩的日益关注。还是对ESG领域的股市。 “公司有员工福利制度吗？” “公司采取了哪些切实措施践行ESG理念？这对提升产业链竞争力有何积极作用？”……“据观察，投资者普遍更关注以下指标：在环境方面，主要关注温室气体排放、资源利用、废物排放等绩效指标；在社会方面，主要关注与当地资源的关系”重点关注人才引进、培养等指标。对于公司而言，我们将主要关注董事会多元化、独立董事作用、反腐败和企业道德等指标。”董事会表示。如何才能从动辄几十页、上百页的报告中快速提取出有用的信息？中诚信绿金总裁薛东阳在接受记者采访时表示，鼓励投资者在阅读ESG报告时关注三个方面：量化数据的完整性和连续性、第三方鉴证的程度和可靠性以及治理的内部化程度。具体来说，薛东阳表示，投资者可以重点关注关键指标是否有连续三年以上的可比数据、统计界限是否清晰、核算方法是否明确披露等。d方担保，应注意确保担保范围涵盖基本量化指标以及担保机构是否具备专业资质。同时，逆向解决不仅要关注形式上的要求，比如能否设立ESG委员会，还要关注ESG绩效是否纳入高管评价、董事会是否实质性参与重大议程的审议、负面事件发生后是否建立了闭环纠正机制等。仍然存在一些缺点。总体而言，目前上市公司发布的ESG报告具有一定的参考价值，但也存在一些不足。纵观目前已发布的报告，每一份报告都各不相同：有的披露了2023年至2025年三年的数据，有的只披露了一年的数据。部分企业不披露基本数量主动指标或第三方验证。同一行业不同公司的披露标准不同，难以进行横向比较。例如，北大荒的ESG报告表明，从披露标准来看，温室气体排放数据的统计范围仅限于办公区域的温室气体排放，附属子公司的相关数据并未纳入统计。未来，创创国际的污染排放量、环保总投入、员工流失率、风险管理体系等多项指标拟向社会公开。值得注意的是，目前公开交易的公司一般不会过多披露其范围 3 排放量。范围3排放是指不由公司本身直接拥有或控制，但与其业务运营密切相关的排放。e为间接排放s 在链中。通常，这些排放量远远超过公司的直接排放量（范围 1）和间接能源排放量（范围 2）。虽然范围3排放目前不在监管机构强制披露的范围内，但对范围3排放的准确核算和有效管理不仅可以帮助企业充分了解自己的碳排放量，还可以提高企业的国际竞争力和市场知名度。各类ESG报告“含金量”的重要指标。薛东阳认为，范围3排放迟迟未披露的主要原因是数据获取和供应链协调非常困难。范围3涵盖15类上下游价值链，包括产品的采购、物流、使用和处置等多个环节。企业很难渗透到供应商、客户等外部组织来获取碳排放数据，大多数中小企业规模较大的供应商缺乏碳核算能力，造成数据链脱节。同时，不同行业之间对范围3的实质性定义也存在显着差异。企业经常面临标准选择的困境，例如：包括哪个类别、如何分配排放、采用哪个排放因子？会计成本高，难以保证结果的可靠性。专家指出，目前信息披露存在缺陷的主要原因是公司尚未建立跨部门的数据治理体系，ESG数据分散在安全、环境、人力资源、财务等部门之间，机制内部协调和数据采集程序不健全。定量管理能力不足，缺乏专业支持，特别是环境和气候指标的计量。 “建议合作企业建立跨行业的数据治理机制，统一统计限额和核算方法，优先引入对碳排放、工伤率等关键量化指标的有限第三方保证。特别鼓励环境敏感行业参照TCFD、TNFD等框架披露专题报告，积极关注气候变化、生物多样性保护、资源管理等关键问题。翁阳表示。强制披露主体数量将适时扩大。1月30日，上交所、深交所发布修订版《可持续发展报告指引》，这标志着我国上市公司可持续发展信息披露制度进一步完善。展望未来，专家预测，强制披露的范围将进一步扩大。随着时间的推移，关闭实体将不断扩大，第三方认证也将从“自愿”模式转向“强制”模式。更多上市公司将开始向投资者披露高质量的可持续发展信息。另一方面，扩大强制披露机构成为监管的明确方向。薛东阳认为，未来强制披露的扩大将呈现出“横向和纵向双向”的特点。具有高影响力的行业可能会优先考虑横向环境行业，例如化工、建筑材料、有色金属和航空，因为它们的碳强度高且环境风险显着。纵向上，强制性要求预计将扩展到所有上市公司，甚至大型私营企业，以提高可持续信息透明度和资本市场准入标准的凝聚力。 “受到‘两辆车’的激励为实现“bon”目标，我国可持续信息披露框架正在形成，环境基础定量信息披露不断完善。未来，生物多样性、水足迹等方面的披露和核算工具预计将受到更多关注。”中央财经大学国际绿色金融研究院研究员邓杰琳表示。另一方面，第三方担保也越来越受到关注。2026年1月，财政部颁布了《可持续信息保障实践准则第6101号基本准则（试行）》。商道融绿与中国责任投资论坛联合发布的《2026年中国责任投资十大趋势》发展报告数量不断增加。快速、独立的第三方鉴证，以提高报告的可靠性和可信度为主要目标，正在成为监管机构推荐和指导的方向。在薛东阳看来，第三方认证正在从“可选”模式走向“强制”模式。预计，随着监管机构对ESG信息质量的要求不断提高，数据的可靠性、可信性和可验证性正在成为基本要求，特别是当碳排放等数据与转型融资、绿色债券、碳配额遵守等机制挂钩时。 “未来预计将首先对主要控排企业和有信息披露义务企业的碳排放等重要量化指标实施‘有限保证义务’，在此基础上逐步过渡到更实质性的问题和更高层次的保证。”针对企业ESG信息披露中“报好消息不报坏消息”的问题，中国会计协会副会长黄世忠认为，鉴证机构可以充分利用自然语言处理（NLP）技术，利用人工智能系统高效采集文本信息，判断企业可持续信息披露的可靠性。例如，验证企业披露的可持续发展信息与监管制裁或网络舆情等外部信息是否一致。通过碳比对通过同行业企业的排放数据，我们可以识别企业是否存在“洗绿”行为，详细分析企业的资源配置、范围三排放率、披露情况等，综合判断企业可持续信息披露的可靠性。
（埃德作者：关关）
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