bat365在线平台官网今年以来，有色金属板块表现良好。中证申万有色金属指数累计上涨75.82%，位居申万第一产业涨幅榜前列。其中，铜、黄金、铅、锌等子类别涨幅最大，其中工业金属是该板块上涨的主要推动力。金融机构专家认为，有色金属因其供需紧张、避险特性以及全球宏观经济流动性下降下的绿色转型需求，具有优异的中长期配置价值。他们尤其看好铜、铝、金“三大避风港”，优先考虑拥有核心矿产权益的大公司，重点关注具有加工能力的标的。有色金属板块领跑A股市场。据wind数据显示，截至12月16日，中证申万有色金属指数今年累计上涨75.82%，位居申万第一产业成长榜前列。细分来看，有色金属板块呈现结构性走势，工业金属品种领涨，成为该板块增长的主要动力。申万铜业指数今年以来累计上涨100.57%，位居行业第一。申万黄金指数累计涨幅为79.17%。申万铅锌指数累计上涨75.06%。申万铝指数累计涨幅51.75%。金融方面，市场信心持续回升。 12月11日美联储按计划降息25个基点后，有色金属ETF连续多日净流入。截至12月15日，南方中证申万有色金属ETF上周净流入4.68亿元，中证申万万万有色金属主题ETF和大成有色金属期货ETF净流入进水量超过200m亿元。此外，根据Wind的数据，目前有3个以黑色金属为主题的ETF备案，金融机构对该设计的兴趣显而易见。这一分配凸显了自美联储9月份开始降息周期以来铜、铝、锡、黄金和其他大宗商品价格同步上涨。宏观经济流动性不足和地缘政治冲突引发的避险情绪相结合，极大利好有色金属价格。价值观中信证券认为，在四季度全球宏观经济波动加剧、地缘政治冲突升级的背景下，有色金属因其供需刚性、“反内卷”股息政策和避险特性，成为中长期资产配置的中心标的。除了宏观经济利好外，基本面因素也为有色金属价格提供有力支撑。从供给角度来看，行业目前国际金属库存处于历史低位，供应限制日益明显。铜方面，邮电证券数据显示，全球精炼铜库存持续告罄。截至11月30日，全球期末库存为1,451,000吨，为约35年来的最低水平。此外，印尼Grasberg矿区减产以及智利铜业公司生产中断也限制了铜产能的释放。铝方面，电解铝产能利用率已接近满负荷生产。截至12月11日，主要社会仓库电解铝库存创历史新低58.4万吨，支撑价格韧性。对于锡而言，由于华侨从主要锡生产地缅甸维希矿撤离，供应链可能受到干扰的预期不断上升，尼日利亚产品的供应也受到影响离子区。从需求端来看，生态转型大趋势下，新能源汽车、电力基础设施建设、AI计算已成铜铝。消费是新的增长极。东光证券数据显示，2025年前三季度新能源汽车、充电桩等用铜需求大幅增长。中国铜表观消费量同比增长8%，铜材料产量也同比增长14%，表明铜消费结构日趋成熟。由于以铝替代铜的趋势，铝的普及正在加速。空调热交换器、新能源汽车电池托盘需求不断增加，铝消费力度超出预期。金融机构看好“对冲火枪手”。 12月16日，中证申万非指数有色金属指数下跌2.63%。尽管近期该板块面临回调，但金融机构普遍认为，在宏观经济宽松的假设下，有色金属的长期配置逻辑保持稳定。中邮证券是主要铜矿开采公司，自由港我们认为，由于有限公司和泰克资源较低的产量预期，2026年铜可能面临供需紧张的局面。新能源、电力等领域铝需求依然强劲，预计价格将随铜价一同回升。锡供应的短期中断很难解释，价格可能会保持高位。贵金属受益于美联储降息和去美元化趋势，价格上涨空间很大。中信建投尤其看好铜、铝、黄金“三大避险资产”。铜是地球的“血液”经济。全球铜矿资本投资长期下降，新增产能有限，而由于新能源和人工智能数据中心的建设，需求却在增加。预计到2025年，全球铜供需缺口将扩大至80万吨。铝的绿色能源特性使其在碳定价时代拥有溢价，为水电和铝业企业提供长期价值配置。黄金方面，受地缘政治冲突和美元信心减弱影响，各国央行黄金购买量连续18个月净增加，价格有望上涨。金价维持新高。在投资策略上，中信建投建议牢牢坚持“供给刚性+绿色溢价”两大核心原则，优先考虑拥有核心矿产权益的大公司，重点关注加工能力较强的标的。
（编辑：塞克我关）
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