“低资产、高研发投入”的认定标准也延伸至沪深主板。

我们将继续加大技术创新力度，稳步推进一系列优化和再融资措施。近日，上海证券交易所、深圳证券交易所发布了《上海证券交易所上市发行审核规则实施指引第6号——轻资产高研发投入认定标准（2026年修订）》和《深圳证券交易所上市发行审核操作指引第8号——轻资产高研发投入认定标准（2026年修订）》。 2026年）（以下统称《指引》），将“低资产、高研发投入”具体准则的适用范围扩大至主板。 “《指引》将认定标准延伸至董事会负责人，是资本市场深化创新服务、精准浇灌新生产力的重要一步。”时间南开大学金融发展研究所所长eru Tadachi表示，该措施的核心价值是“准确性”和“全面性”。通过制定相关标准，政策将为这些企业的再融资开辟“绿色通道”，让它们绕过补充资金流向限制，将更多资金投入研发。这直接解决了“轻资产、重研发”科技企业的财务挑战，制度供给与产业需求高度契合。记者了解到，“低资产、高研发投入”认定标准已经过科创委和创业板的检验，取得了两项显著成果。深交所计划于2025年6月推出创业板相关认定标准。江波龙等创业板上市公司均选择该标准申请再融资，所有市场参与者的反应都是积极的。上交所方面，2024年10月，上交所主动在科创委推出该标准试点，允许符合条件的企业再融资补充至少30%的流动资金，用于与核心业务相关的研发投入。截至目前，科创委已有14家企业采用了该再融资标准，贷款计划总额达351.2亿元，分别占科创委2025年受理的企业家数量和贷款提案金额的37%和76%。为进一步强调“跨国支撑、科技支撑”方向，沪股通新公布的主板认定标准“轻资产、先进研发”“投资”xchange和深交所一致。 “轻资产”是指实物资产占总资产的比例低于20%。近三年平均研发投入占营业利润15%以上，或者近三年累计研发投入3亿元以上，且近三年平均研发投入占营业利润5%以上的，认定为“高研发投入”。业内专家介绍，近年来，不少主板企业主动研发前沿技术，行业不断转型升级。从目前主交所上市公司的行业分布来看，这些公司包括新一代信息技术、高端装备制造、生物医药、新材料等战略性新兴产业。这种类型的com公司的特点是固定资产比重低、无形资产比重高、研发投入持续、营业收入比重明显高于行业平均水平。其业务发展、转型升级与不断的技术迭代和产品创新密切相关，需要稳定、大规模、长期的资金支持来满足其研发需求。田立辉表示，传统融资以实物资产作为信用锚，新规将以“轻资产、高研发”重构评价体系，克服“补充准入率不一致”的问题。 “30%以上”的限制，标志着资本市场正式承认技术储备和人力资本作为基本抵押品。这是从“关注过去”到“关注未来可以创造”的范式转变。埃夫更重要的是对系统设计做出准确的决策。比如，ST公司不得享受分红，保荐人负责检查研发可靠性，形成“扶好限坏”的明确界限，避免深耕技术研究多年但资产结构“权重不够”的伪科技创新公司套利政治红利。因此，融资困难的优质企业会向适合其发展模式的机构寻求融资，他们可以给你钱。沪深交易所相关负责人表示，未来后续将重点关注科技创新提供更好服务和新生产力发展，希望更多上市公司符合“轻资产、高研发投入”的认定标准。他说我们要加大力度支持积极运用政策工具，推动典型案例出台，推动要素资源向新生产力领域集聚，进一步提高再融资的灵活性和便利性，切实提高市场的获利感。
（编辑：蔡青）